j9九游会官方网站|西瓜公主|爆赚20亿后光线传媒在押注什么？

2025-08-01 13:12:29|J9·九游会「中国」官方网站互聯

　　搜狐娱乐专稿（哈麦/文）今年影视行业最火的无疑是《哪吒2》✿ღ★✿✿，《哪吒2》自然带动了其背后主控出品方✿ღ★✿✿、主控发行方光线传媒成为资本关注的热门股✿ღ★✿✿，它的未来✿ღ★✿✿，不仅代表它自己✿ღ★✿✿，也代表着资本对影视行业的想象力✿ღ★✿✿。

　　今年一季度✿ღ★✿✿，在博纳影业j9九游会官方网站✿ღ★✿✿、中国电影✿ღ★✿✿、华谊兄弟✿ღ★✿✿、北京文化等主流电影公司都亏损的情况下✿ღ★✿✿，光线亿元的净利润✿ღ★✿✿，鹤立鸡群✿ღ★✿✿。

　　不过✿ღ★✿✿，对反应极快的资本市场来说✿ღ★✿✿，《哪吒2》赚大钱是明牌✿ღ★✿✿，这个利好已经兑现✿ღ★✿✿，资本要看的是✿ღ★✿✿，光线的未来有没有更多的故事可讲西瓜公主✿ღ★✿✿，有没有更大的预期✿ღ★✿✿。

　　在2024年报及2025一季报披露后✿ღ★✿✿，上百家机构集中调研光线✿ღ★✿✿，这种盛况在影视行业已经多年未见了✿ღ★✿✿，因为✿ღ★✿✿，过去几年✿ღ★✿✿，影视行业的下行以及它本身固有的高风险✿ღ★✿✿，已经让风险偏好整体下降的资本远离✿ღ★✿✿。

　　按光线天累计票房（含服务费）48.4亿元时西瓜公主✿ღ★✿✿，公司来源于该片的营业收入约为9.5-10.1亿元✿ღ★✿✿。

　　票房48.4亿元时✿ღ★✿✿，投资方分账约17亿元✿ღ★✿✿，光线来源于该片的营业收入约为9.5-10.1亿元✿ღ★✿✿，可以粗略推算✿ღ★✿✿，光线%✿ღ★✿✿。

　　按会计准则及影视剧相关合作协议约定✿ღ★✿✿，光线一季度的营收包含了《哪吒2》截止3月31日150.76亿元票房对应的分账收入✿ღ★✿✿，以及相关IP运营收入✿ღ★✿✿。

　　《哪吒2》的成本已在第一季度核算✿ღ★✿✿，但它的赚钱周期并没有在第一季度结束✿ღ★✿✿，后续还会带来持续的收益✿ღ★✿✿。

　　就票房分账来说✿ღ★✿✿，截止目前✿ღ★✿✿，《哪吒2》国内票房153.8亿元✿ღ★✿✿，投资方分账54.8亿元✿ღ★✿✿，比截止一季度末的分账又多了1个多亿✿ღ★✿✿，而且电影还在上映✿ღ★✿✿。

　　在中国港澳台及海外市场✿ღ★✿✿，《哪吒2》累计票房突破了6200万美元（折合约4.52亿人民币）✿ღ★✿✿，而且还在持续开拓海外市场中✿ღ★✿✿。

　　光线》英文配音版及日语配音版✿ღ★✿✿，英文配音版计划今年暑期在北美再次上映✿ღ★✿✿，日语版计划在日本长线上映数年西瓜公主✿ღ★✿✿。

　　衍生品✿ღ★✿✿、品牌授权等IP运营业务已经在一季度为光线贡献了数亿的收入✿ღ★✿✿。目前衍生品业务还在持续发力中✿ღ★✿✿，预计一季度后会持续产生更多的相关收入✿ღ★✿✿。

　　《哪吒2》尚未下映✿ღ★✿✿，作为超级爆款电影✿ღ★✿✿，未来的线上流媒体版权授权也会带来一笔不菲的收入✿ღ★✿✿，而且这种收入都是纯利润✿ღ★✿✿。

　　持续的国内票房分账✿ღ★✿✿、海外票房分账✿ღ★✿✿、IP运营收入✿ღ★✿✿、流媒体版权收入✿ღ★✿✿，这些都将不断增厚光线未来几个季度的入账✿ღ★✿✿。

　　第二个重要的问题是✿ღ★✿✿，《哪吒2》已成过去✿ღ★✿✿，且不可复制✿ღ★✿✿，未来还有没有持续不断的《哪吒2》？光线的项目储备够多够好吗？

　　今年✿ღ★✿✿，《哪吒2》之后✿ღ★✿✿，光线计划上映的真人电影包括《独一无二》《东极岛》《花漾少女杀人事件》《“小”人物》《她的小梨涡》《透明侠侣》《墨多多谜境冒险》《莫尔道嘎》《四十四个涩柿子》✿ღ★✿✿，动画电影有《三国的星空》《非人哉✿ღ★✿✿：限时玩家》✿ღ★✿✿。

　　这其中✿ღ★✿✿，管虎执导✿ღ★✿✿，朱一龙✿ღ★✿✿、吴磊✿ღ★✿✿、倪妮主演的《东极岛》是个受关注的大项目✿ღ★✿✿，已预告暑期档上映✿ღ★✿✿，光线是第三大出品方✿ღ★✿✿。

　　易中天担任编剧✿ღ★✿✿、监制的动画电影《三国的星空》由果麦文化和光线等出品✿ღ★✿✿，光线是第二大出品方✿ღ★✿✿，该片可能在今年暑期档上映✿ღ★✿✿。

　　2026年✿ღ★✿✿，光线有《第十二条》《第十七条》《人民的正义》《白夜行》四部真人电影计划上映✿ღ★✿✿，动画电影《去你的岛》有上映可能✿ღ★✿✿。

　　《第十二条》《第十七条》《人民的正义》都是张艺谋《第二十条》大卖后推出的项目✿ღ★✿✿，为法条系列电影✿ღ★✿✿，聚焦刑法溯及力✿ღ★✿✿、未成年人犯罪✿ღ★✿✿、司法公正与反腐等社会话题✿ღ★✿✿。

　　《白夜行》改编自东野圭吾同名杰作✿ღ★✿✿，作为IP类型电影有一定的观众基础✿ღ★✿✿，但大爆也比较难✿ღ★✿✿。2017年✿ღ★✿✿，光线拍过东野圭吾的《嫌疑人X的献身》✿ღ★✿✿，苏有朋执导✿ღ★✿✿，卖了4亿元✿ღ★✿✿。

　　《去你的岛》改编自番大王的晋江文学城同名小说✿ღ★✿✿，是一部奇幻✿ღ★✿✿、爱情动画✿ღ★✿✿，由光线自己组建的动画公司光线年✿ღ★✿✿，光线计划上映《罗刹海市》《外婆✿ღ★✿✿，我的耳朵里有条鱼》《朔风》《茶啊二中2》四部动画电影✿ღ★✿✿，及真人电影《守密者》✿ღ★✿✿。

　　轻松幽默的校园喜剧动画《茶啊二中》曾在暑期档卖了3.84亿票房✿ღ★✿✿，系列续作《茶啊二中2》有望更上一层楼✿ღ★✿✿。

　　《罗刹海市》来自《聊斋志异》✿ღ★✿✿，讲的是纨绔子弟马骥随商队出游✿ღ★✿✿，却因海难飘泊到以丑为美的罗刹国✿ღ★✿✿，有了一番奇遇和磨难✿ღ★✿✿。觉醒后的马骥为民请命✿ღ★✿✿，因此得到龙王赏识✿ღ★✿✿，将龙女许配给他✿ღ★✿✿。然而多年后两人因马骥在人间的羁绊分别✿ღ★✿✿，只能天各一方✿ღ★✿✿，思念着彼此✿ღ★✿✿。

　　《朔风》是历史✿ღ★✿✿、战争✿ღ★✿✿、动作题材✿ღ★✿✿，讲的是大唐西域沙场✿ღ★✿✿，强大却独行的新任西凉团校尉李天郎与战友经历残酷战斗✿ღ★✿✿，从针锋相对转为惺惺相惜✿ღ★✿✿。然而✿ღ★✿✿，李天郎寻求的真相背后✿ღ★✿✿，似乎潜藏着更大的危机✿ღ★✿✿。

　　2028年✿ღ★✿✿，光线计划上映四部动画电影《涿鹿》《大鱼海棠2》《二郎神》《妲己》✿ღ★✿✿，以及真人电影《三体》✿ღ★✿✿，可以说是大年✿ღ★✿✿。

　　《涿鹿》《二郎神》《妲己》跟《哪吒》《姜子牙》一样✿ღ★✿✿，都是“中国神话宇宙”里的作品✿ღ★✿✿，观众认知度高✿ღ★✿✿。

　　其中西瓜公主✿ღ★✿✿，《涿鹿》是光线“中国神话宇宙”体系的首部作品✿ღ★✿✿，以涿鹿之战为背景✿ღ★✿✿，讲述炎黄崛起✿ღ★✿✿，包含夸父追日✿ღ★✿✿、刑天舞干戚等典故✿ღ★✿✿，并计划作为三部曲推出✿ღ★✿✿。

　　《三体》可以说是中国最有代表性的科幻IP✿ღ★✿✿，该片已确定由张艺谋导演✿ღ★✿✿，注重IP后续开发的光线会不惜成本打造这个系列✿ღ★✿✿，王长田曾说《三体》的投资没有上限✿ღ★✿✿，力求做到最好✿ღ★✿✿。

　　除了这些已有大致排期的电影✿ღ★✿✿，其他动画如《西游记之大圣闹天宫》《姜子牙2》《昨日青空2》《大鱼海棠3》《大鱼海棠之融松传》《哪吒3》《大理寺日志》《相思》《君心✿ღ★✿✿，我心》《红楼梦》《土行孙之破土重生》《雷震子》《红孩儿之冲出火焰山》《八仙过大海》《三国之赤壁之战》《江湖豪客传》（取材于《水浒传》）《新西厢记》《梁·祝》《牡丹亭之游园惊梦》《陆判》等都已在制作中或前期策划中✿ღ★✿✿。

　　电影行业因高风险✿ღ★✿✿，常常存在大小年的问题✿ღ★✿✿。一家公司可能因为几部爆款电影而快速崛起✿ღ★✿✿，也可能因为几部大片的失利而耗尽现金流✿ღ★✿✿，走向衰落✿ღ★✿✿。

　　另一方面西瓜公主✿ღ★✿✿，他倾向于做动画及真人大片j9九游会官方网站✿ღ★✿✿，希望通过创造✿ღ★✿✿、运营IP来让公司摆脱对电影票房的依赖✿ღ★✿✿，使公司收入结构多元化并具有持续性✿ღ★✿✿。

　　王长田明确表示✿ღ★✿✿，为了优化商业模式✿ღ★✿✿，应对影视行业的不确定性✿ღ★✿✿，光线的定位将从“高端内容提供商”向“IP创造者和运营商”转化✿ღ★✿✿。

　　“原来我们是电影的生产者✿ღ★✿✿，主要的收入和利润来自于电影项目✿ღ★✿✿，以票房为主✿ღ★✿✿，也有一部分艺人经纪✿ღ★✿✿、版权✿ღ★✿✿、音乐等收入✿ღ★✿✿，还有剧集的收入✿ღ★✿✿。但总体来讲✿ღ★✿✿，这些收入具有波动性✿ღ★✿✿，可复制性和可持续性偏弱✿ღ★✿✿。而进入新的定位后✿ღ★✿✿，公司将围绕IP进行多方位的运营✿ღ★✿✿，使公司的业绩在一定程度上可持续✿ღ★✿✿、可预测j9九游会官方网站✿ღ★✿✿、可复制✿ღ★✿✿、可拓展✿ღ★✿✿。”

　　在类型上✿ღ★✿✿，光线的资源将更多向动画电影倾斜✿ღ★✿✿。这是因为✿ღ★✿✿，动画电影的成功率要高过真人电影✿ღ★✿✿，且动画电影带来的衍生效应远远大于真人电影✿ღ★✿✿。

　　按王长田的说法✿ღ★✿✿，国际上普遍的状况是电影票房的收入只占总收入的三分之一左右✿ღ★✿✿，其他可能是来自于衍生收入✿ღ★✿✿。而以往国内电影公司的收入主要来自于票房✿ღ★✿✿，大概占百分之八九十✿ღ★✿✿，其他非常少数来自于版权销售✿ღ★✿✿、授权等✿ღ★✿✿，这些年非票房收入有所增加✿ღ★✿✿，但总体占比仍然非常非常低✿ღ★✿✿。

　　“动画电影带来的衍生效应远远大于真人电影✿ღ★✿✿。国际上基本的算法就是动画电影的票房乘上五到十倍✿ღ★✿✿，况且《哪吒2》的效应不止十倍j9九游会官方网站✿ღ★✿✿，十几倍甚至二十倍于票房收益是完全正常的✿ღ★✿✿。”

　　并且✿ღ★✿✿，光线几年前已经在公司内部强调“全员动画公司”的概念✿ღ★✿✿，这样几乎所有电影厂牌都介入了动画电影业务✿ღ★✿✿。

　　光线动画现在分成两部分✿ღ★✿✿，一部分是负责项目策划✿ღ★✿✿、剧本等的项目部✿ღ★✿✿，另一部分是动画的制作团队✿ღ★✿✿，目前已有150人左右✿ღ★✿✿，还将继续扩充j9九游会官方网站✿ღ★✿✿，有可能在明后年扩充到300人以上✿ღ★✿✿，这样可以达到一年生产一部半到两部高质量动画电影的生产能力✿ღ★✿✿。

　　在王长田看来✿ღ★✿✿，真人电影有自身的IP逻辑✿ღ★✿✿，比如可以带动自家公司旗下的艺人✿ღ★✿✿，电影的主题曲✿ღ★✿✿、插曲✿ღ★✿✿、推广曲✿ღ★✿✿、片尾曲还能带动公司的音乐业务✿ღ★✿✿，再有就是版权的价值✿ღ★✿✿。

　　创造了IP后✿ღ★✿✿，光线也将亲自做IP运营✿ღ★✿✿，把各个环节都抓在自己手里✿ღ★✿✿，涉及到谷子品牌店✿ღ★✿✿、游戏开发✿ღ★✿✿、主题乐园等方方面面✿ღ★✿✿。

　　周边产品是动画电影很重要的营收方向✿ღ★✿✿，《哪吒2》衍生品已经覆盖了绝大部分谷子类产品✿ღ★✿✿，包括盲盒✿ღ★✿✿、毛绒✿ღ★✿✿、玩具✿ღ★✿✿、亚克力制品✿ღ★✿✿、静态及可动手办✿ღ★✿✿、徽章✿ღ★✿✿、迷你公仔✿ღ★✿✿、文具用品等✿ღ★✿✿，总共超过30个品类200多个产品✿ღ★✿✿。

　　之前✿ღ★✿✿，光线的衍生品主要是和别的公司合作✿ღ★✿✿，接下来✿ღ★✿✿，光线计划自己扩充IP运营团队✿ღ★✿✿，以自己做为主✿ღ★✿✿。

　　为此✿ღ★✿✿，光线正在广泛接触IP运营及衍生品细分领域的优质团队✿ღ★✿✿，寻找合适的投资标的进行收购✿ღ★✿✿，希望尽快扩大业务版图✿ღ★✿✿。

　　自己做衍生品的同时✿ღ★✿✿，光线还希望介入销售端✿ღ★✿✿。光线计划在年内推出第一家线上品牌店✿ღ★✿✿，会有很多自己研发和设计的衍生品独家售卖✿ღ★✿✿，同时也会有合作方的产品✿ღ★✿✿。第一家线下品牌店计划在明年推出✿ღ★✿✿。

　　《哪吒2》上映之后✿ღ★✿✿，全国很多地方都提出与光线合作主题乐园的设想✿ღ★✿✿，王长田称目前正在与部分重点地区洽谈具体合作模式✿ღ★✿✿。“我们希望能够成为中国第一个类似于迪士尼乐园的主题乐园✿ღ★✿✿。”

　　主题乐园光线设想的是轻资产模式✿ღ★✿✿，光线主要负责策划✿ღ★✿✿、设计和参与部分运营管理✿ღ★✿✿，不负责项目的投资和建设✿ღ★✿✿，以此来控制风险✿ღ★✿✿。

　　另外✿ღ★✿✿，光线还要做影游联动✿ღ★✿✿，组建游戏公司✿ღ★✿✿，开发3A游戏✿ღ★✿✿。游戏的开发已经开始了几个月✿ღ★✿✿，计划用三年左右时间推出第一款游戏✿ღ★✿✿，同时也可能会启动其他新的游戏项目✿ღ★✿✿。

　　王长田认为3A游戏的预算对光线而言是完全可消化✿ღ★✿✿、可控的✿ღ★✿✿，而且会和相关动画电影的制作共享一部分资源✿ღ★✿✿，所以成本会低于一般的原创3A游戏✿ღ★✿✿。

　　前些年市场热的时候✿ღ★✿✿，他通过推动明星演员当导演✿ღ★✿✿，用喜剧片✿ღ★✿✿、青春片这样的中小成本类型片以小博大✿ღ★✿✿，创造了《泰囧》《致青春》《恶棍天使》《左耳》《大闹天竺》《一出好戏》《银河补习班》等成功作品✿ღ★✿✿。

　　近几年题材✿ღ★✿✿、话题✿ღ★✿✿、明星慢慢不起决定作用✿ღ★✿✿，口碑更起作用的时候✿ღ★✿✿，光线又合作上高产且有口碑保障的张艺谋✿ღ★✿✿，推出了《狙击手》《满江红》《坚如磐石》《第二十条》等卖座电影✿ღ★✿✿。

　　同时✿ღ★✿✿，光线也在推出或合作新制片人✿ღ★✿✿、新导演✿ღ★✿✿，持续以小博大✿ღ★✿✿，《哪吒》《哪吒2》《姜子牙》《茶啊二中》《如果声音不记得》《你的婚礼》《以年为单位的恋爱》《我是真的讨厌异地恋》《交换人生》《这么多年》《我经过风暴》《照明商店》《怒潮》《草木人间》等都是新导演的作品✿ღ★✿✿，其中有些大赚✿ღ★✿✿。

　　王长田称经过多年的努力✿ღ★✿✿，光线已经拥有了行业内规模最大的内部制片人队伍✿ღ★✿✿，已经有15个以上相对成熟的制片人✿ღ★✿✿。编剧和导演计划的推出时间晚一些✿ღ★✿✿，目前正在成长中✿ღ★✿✿，已有数名内部编剧的剧本作品被采用✿ღ★✿✿，数名内部导演的作品在筹备中✿ღ★✿✿。

　　光线对动画的投资最有前瞻性西瓜公主✿ღ★✿✿，其投资的二十多家动画公司最早的如彼岸天成立于2005年✿ღ★✿✿，最晚的如泥丸星成立于2020年西瓜公主西瓜公主✿ღ★✿✿，大多成立于2012-2017年间✿ღ★✿✿，《哪吒》《哪吒2》《大鱼海棠》《深海》《茶啊二中》《姜子牙》《昨日青空》《大护法》《妙先生》《大雨》《伞少女》《小倩》都是这些投资的动画公司贡献的✿ღ★✿✿。

　　光线对猫眼的并购控股也是一笔成功的生意✿ღ★✿✿，猫眼现在不仅是全国前二的售票平台✿ღ★✿✿，还投资j9九游会官方网站✿ღ★✿✿、发行电影✿ღ★✿✿，已经是行业内掌握平台和资源的头部玩家✿ღ★✿✿，每年参与到大多数热门电影中✿ღ★✿✿。

　　猫眼娱乐目前在港股的市值是76亿港元✿ღ★✿✿，去年一年的净利润是1.8亿元✿ღ★✿✿，连续四年盈利✿ღ★✿✿，强过很多A股影视公司✿ღ★✿✿。

　　《哪吒2》赚大钱后✿ღ★✿✿，光线亿元买了办公楼✿ღ★✿✿，这不仅可以把利润沉淀为公司固定资产✿ღ★✿✿，未来减少房租支出✿ღ★✿✿，固定资产的折旧按照税法规定还可以抵扣企业所得税应纳税所得额✿ღ★✿✿，一举三得✿ღ★✿✿。

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